债市要闻
【国家发改委：加强政策预研储备 适时推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措】
9 月 19 日，国家发展改革委新闻发言人金贤东在新闻发布会上表示，加大宏观调控力度。宏观政策适度加力、更加精准，加强逆周期调节。加快全面落实已确定的政策举措，统筹抓好项目建设 " 硬投资 " 和政策、规划、机制等 " 软建设 "，促进 " 两重 " 等政府投资项目尽快开工建设并形成实物工作量；推动加力支持 " 两新 " 政策措施尽快落地见效，确保真金白银的优惠直达企业和百姓。与此同时，加强政策预研储备，适时推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。
【财政部关于八起地方政府隐性债务问责典型案例的通报】
9 月 19 日，财政部公布，为进一步严肃财经纪律，发挥警示教育作用，坚决遏制新增隐性债务，现将 2023 年财会监督专项行动查处的八起隐性债务问责典型案例通报如下： 一、天津市天津港保税区向地方国有企业直接借款新增隐性债务 73.97 亿元。二、辽宁省营口市鲅鱼圈区向地方国有企业借款新增隐性债务 19.96 亿元。三、湖南省属公办职业学校以租代建新增隐性债务 4.5 亿元。四、江西省抚州市东乡区通过地方国有企业借款新增隐性债务 3.4 亿元。五、吉林省通化市梅河口市以公立医院等为主体贷款新增隐性债务 2.98 亿元。六、内蒙古自治区包头市向融资租赁有限公司借款用于偿还存量隐性债务并作为化债处理，造成化债不实 0.68 亿元。七、海南省临高县要求代理银行垫款支付且长期未清算新增隐性债务 8.4 亿元。八、宁夏回族自治区银川市永宁县国有企业以农村人饮及农业灌溉特许经营权质押融资新增隐性债务 3.2 亿元。
财政部将切实履行财会监督主责，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到 " 发现一起，查处一起，问责一起 "，持续强化隐性债务查处问责力度，有效防范化解隐性债务风险。
【水利部：加快增发国债项目实施进度 推动一批重大水利工程开工建设】
水利部党组成员、副部长王宝恩 14 日主持开展全面加强水利基础设施建设调度会商，加快增发国债水利项目实施，推进水利投资落实和完成，推动重大水利工程开工建设，确保实现全年目标。水利部总规划师吴文庆参加调度会商。会商指出，各级水利部门认真落实党中央、国务院决策部署，全力以赴、主动作为，加快水利基础设施建设，今年 1 — 8 月全国落实和完成水利建设投资再创历史新高，项目开工继续保持高强度，稳就业作用有效发挥。同时，各有关单位要加快增发国债项目实施进度，推动一批重大水利工程开工建设，抓好投资落实和完成，提前做好明年项目储备。
【8 月央行资产负债表里 国债比重提升】
人民银行最新更新的资产负债表显示，8 月央行 " 对中央政府债权 " 环比增加近 5071 亿元，这是继 2007 年 12 月后，该科目时隔 16 年重新净增长。值得注意的是，这一增加不同于央行近期公告的 8 月通过开展公开市场国债买卖操作净买入债券面值 1000 亿元，对比分析看，5071 亿元的环比增量可能意味着当月央行不仅开启了公开市场国债买卖操作，还落地了国债借入操作，为未来稳定国债收益率走势储备 " 真枪实弹 "。
【铁道债承销和受托管理规则征求意见 简化对发行人尽调方式和工作底稿目录】
据中证金牛座，从业内获悉，为保障中国铁路建设债券（简称 " 铁道债 "）发行审核职责平稳划转，继续发挥其支持重大铁路项目建设的重要作用，中国证券业协会近期起草了《中国铁路建设债券承销和受托管理规则 ( 征求意见稿 ) 》（以下简称《规则》），并于近日征求行业意见。据了解，《规则》共 9 条，主要内容涵盖四个方面。首先，《规则》明确了适用原则。《规则》与《公司债券承销业务规则》《公司债券受托管理人执业行为准则》等自律规则属于特别规定和一般规定的关系。《规则》作出特别规定的，适用本规则；未作出特别规定的，适用《承销规则》《受托准则》等。
【美联储 " 非常规 " 降息打开国内政策空间？机构判断外部制约逐步缓解，九月降准或近期落地】
北京时间 9 月 19 日（周四）凌晨，美联储 9 月 FOMC 以 11:1 通过降息 50bp 的决议，基准利率降至 4.75%-5%。9 月 19 日，中信证券首席经济学家明明对财联社表示，本次美联储降息落地后，中美利差料将收窄，我国宽松货币政策取向来自汇率、利差层面的制约预计将逐步缓解，意味着宽货币预期的抬升。在美联储宣布降息前一日，中国首席经济学家论坛理事长连平预计，本轮美联储降息周期持续时间或长达 14-16 个月。在此背景下，连平认为我国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口，具备了推动新一轮降准、降息的空间。
【政金债基金发行火爆，却也有 4 只清盘，成败都在机构投资者，大量赎回是 " 致命打击 "】
在债券型基金当中，政金债基金成为今年新发基金的明星产品。截至 9 月 19 日，今年以来共有 36 只政金债基金发行，合计发行份额达到了 1700.55 亿份，贡献了新发债基份额的 26.24%。不过，在火爆发行的另一面，财联社记者发现，年内部分政金债基金宣告清盘，更有今年刚成立的政金债基金快速缩水。业内人士分析指出，政金债基金基本上是机构投资者持有，对于小规模基金来说，赎回份额过高导致基金份额骤减可能触发基金清盘风险。
【交易商协会对安放基金予以公开谴责】
9 月 19 日，交易商协会在官网通报，2023 年 11 月，在某发行人债务融资工具簿记建档发行过程中，上海安放私募基金管理有限公司（以下简称 " 安放基金 "）以不正当的需求为目的高倍数参与债券申购，并在簿记建档结束前集中撤销申购，对簿记管理人和投资人判断市场真实情况造成严重干扰，破坏了市场秩序。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议初审、复审，对安放基金予以公开谴责。
【美联储降息后多只地产股走强 房贷利率会进一步下调吗？】
9 月 19 日，美联储议息会议召开，决定降息 50BP，联邦基金利率下调至 4.75-5.00%。受美联储降息利好因素影响，昨日包括万科、金地、融创、世茂集团、建发国际等多只房地产股走强。" 美联储降息后，按当前的经济形势，国内降息预期随之走强，市场还预期调整幅度可能不会小。" 中原地产首席分析师张大伟表示。就此，易居研究院副院长严跃进认为，今年 9 月份至年底 LPR 降息概率加大，界时房贷成本如果进一步下降，将有助于降低购房成本、提振购房消费意愿。
【湖南衡阳：全市化债方案已获国务院批复】
据衡阳市人民政府官网，9 月 14 日下午，衡阳市融资平台公司双压降工作调度会在市财政局一楼会议室召开，会议听取了市国资委、市财政局、相关县市区等部门的有关情况汇报，对下阶段融资平台公司双压降工作进行了安排部署，市委常委、常务副市长于新凡讲话强调：一要聚焦难点，推进融资平台清理，要对标压降任务、倒排工期，按照先易后难的原则逐一退出平台名单，一县一策，一企一策制定退出计划。二要常态化排查风险隐患，做到风险早识别、早预警、早处置，要建立全口径债务监测机制，严防债务爆雷风险，突出做好公开市场债券、非标债务等敏感性风险化解，制定完善应对预案，守牢底线，坚决防范化债风险。三是全市化债方案已经国务院批复，既是政治任务，也是责任担当。要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照市委、市政府工作要求打好防范化解地方债务风险攻坚战，确保完成隐债化解任务和融资平台公司双压降任务。
【英国央行维持基准利率在 5% 不变】
英国中央银行英格兰银行宣布维持基准利率在 5% 不变，利率决议符合市场预期。此前，在英国央行持续紧缩政策的影响下，英国通胀已经得到有效控制。今年 5 月和 6 月，英国的通胀率按年率计算均为 2%，但此后有所反弹，7 月和 8 月都回升至 2.2%。据媒体报道，英国央行货币政策委员会成员中，多名成员支持 " 按兵不动 "，以应对通胀上行风险，确保物价水平向着 2% 的通胀目标回落。
【美元存款进入降息通道 5% 利率高地逐渐消失】
美联储北京时间 9 月 19 日决定降低联邦基金利率的目标范围至 4.75% 到 5%，相当于减少了 50 个基点的息差。降息落地后，记者从多家商业银行了解到，接下来还将继续调降美元存款利率。事实上，降息落地之前，已有多家商业银行 " 抢跑 " 下调美元存款利率。从目前市场上美元存款利率情况来看，过往 5% 以上利率已渐次消失，美元存款利率也进入下降通道。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9 月 13 日以固定利率、数量招标方式开展了 2362 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.70%。Wind 数据显示，当日 1415 亿元逆回购到期。
信用债事件
■岭南股份：中山市人才创新创业生态园服务有限公司收购 " 岭南转债 " 达到发行总量 20%；
■曲江文旅：控股股东旅游投资集团所持 4.06% 股份被冻结；
■梅赛德斯 - 奔驰财务：拟发行不超 30 亿元熊猫债，由奔驰集团提供担保；
■ "22 旭辉 01"：首期分期款项已于宽限期内支付；
■联合国际：将泰州华信的国际长期发行人评级从 "BBB" 上调至 "A-"，展望 " 稳定 "；
■ 21 青城新能 MTN001 ( 碳中和债 ) ：票面利率下调 297BP 至 1%，9 月 23 日起回售申请；
■ 16 鄂国资：票面利率下调 265 个基点至 2.90%；
■重庆南投集团：拟发行 3 年期美元高级债券，初始指导价 7.0% 区域；
■吉安城投：拟于 9 月 27 日召开 "19 吉安债 " 持有人会议，审议提前兑付等议案；
■广发证券：获批发行不超 200 亿元次级公司债券；
■中国人寿：拟发行 350 亿元资本补充债券 ( 债券通 ) ，期限 10 年（5+5）。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期上行 11.25BP 报 1.8904%，7 天期上行 8.77BP 报 1.9717%，创今年 6 月以来新高，14 天期上行 3.57BP 报 1.9183%，1 月期上行 6.04BP 报 2.0108%，创今年 6 月以来新高。
Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 12.1BP 报 1.656%；7 天期上行 1.2BP 报 1.806%；14 天期下行 3.1BP 报 1.872%；1 个月期持平报 1.83%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001 跌 20.0 个基点报 1.67%；FR007 涨 5.0 个基点报 1.95%；FR014 涨 2.0 个基点报 1.94%。
银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001 跌 13.0 个基点报 1.66%；FDR007 跌 1.0 个基点报 1.82%；FDR014 跌 3.0 个基点报 1.85%。
【利率债 | 美国降息落地利好出尽 中短端利率债收益率大幅上行 1-5bp 不等】
周四，国债期货全线收跌，30 年期主力合约早盘冲高，一度涨超 0.4%，午后回落，收跌 0.32%。此外，10 年期主力合约跌 0.12%，5 年期主力合约跌 0.09%，2 年期主力合约跌 0.06%。
银行间主要利率债收益率多数上行，截止北京时间 16:30，10 年期国债活跃券 240011 收益率上行 0.15bp 报 2.0375%，30 年期国债活跃券 230023 收益率下行 0.5bp 报 2.16%，10 年期国开活跃券 240210 收益率持平报 2.123%。
交易员表示，美国降息 50bp 开启宽松周期，债市早盘短暂交易该利好，10 年国债期货创出新高 107.03,。近期止盈压力累积较大，尤其短端品种，临近午盘债市全线转绿，且交易量活跃，2、3 年国债利率上行超过 3bp。
【信用债 | 各期限信用债收益率涨跌不一，全天成交超 1200 亿元】
周四，各期限信用债收益率涨跌不一，3 年期收益率集体上行，全天成交超 1200 亿元。万科债券多数下跌，"22 万科 04" 跌 6%，"22 万科 MTN004" 跌 3%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率持平报 2.0078%，AA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 1.01 个基点报 2.1528%；
涨幅超 2% 的信用债共 15 只，其中 "24 苏交通 MTN004"、"23 衡高 K1"、"24 川能投 MTN001" 涨幅位居前三，分别涨 5.47%、5.07%、4.43%，分别成交 4218.65 万元、5254.83 万元、2128.52 万元。
跌幅超 2% 的信用债共 7 只，"19 柯桥国投债 01"、"22 万科 04"、"22 万科 MTN004" 跌幅位居前三，分别跌 10.14%、6.02%、3.03%，三只债分别成交 2023.22 万元、142.75 万元、907.94 万元。
高收益债：共 3 只收益率高于 15% 的信用债有成交，其中 "22 万科 MTN004"、"21 金地 MTN007"、"20 金地 MTN001B" 收益率位列前三，分别为 20.32%、18.84%、17.09%，三只债分别成交 907.94 万元、212.41 万元、1675.02 万元。共 21 只收益率处于 8%-15% 区间的信用债有成交，其中 "20 金地 01"、"22 万科 01"、"21 金地 04" 收益率位列前三，分别为 14.65%、14.51%、13.41%，三只债分别成交 18.02 万元、95.07 万元、202.17 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率涨跌不一，英国 10 年期国债收益率涨 4.5 个基点报 3.890%】
周四，欧债收益率涨跌不一，英国 10 年期国债收益率涨 4.5 个基点报 3.890%，法国 10 年期国债收益率涨 1.5 个基点报 2.930%，德国 10 年期国债收益率涨 0.7 个基点报 2.195%，意大利 10 年期国债收益率跌 1.9 个基点报 3.550%，西班牙 10 年期国债收益率跌 0.4 个基点报 2.990%。
【美债市场 | 美债收益率收盘涨跌不一，2 年期美债收益率跌 4 个基点报 3.59%】
周四，美债收益率收盘涨跌不一，2 年期美债收益率跌 4 个基点报 3.59%，3 年期美债收益率跌 2.2 个基点报 3.475%，5 年期美债收益率跌 0.5 个基点报 3.485%，10 年期美债收益率涨 0.6 个基点报 3.716%，30 年期美债收益率涨 2.4 个基点报 4.05%。
